14 de noviembre, 1995

Comparecencia del Secretario de Hacienda


DISCURSO INTEGRO GUILLERMO ORTIZ

FUNDAMENTO JURIDICO.- Comparezco ante esta SoberanIa para cumplir
con el mandato constitucional de presentar la Iniciativa de la Ley de
 Ingresos y el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la FederaciOn,
asI como los Criterios Generales de PolItica EconOmica para el aNo de
1996.  

ENTORNO ECONOMICO.- Los pasados meses han sido particularmente
difIciles para todos los mexicanos. Los efectos de la crisis, que
hemos enfrentado con determinaciOn, nos han lastimado duramente.  La
severidad de la crisis requiriO de una contracciOn en el nivel de
gasto en la economIa, que se vio reflejado en la disminuciOn del
Producto Interno Bruto (PIB).  Durante el primer semestre se registrO
una profunda caIda en los niveles de producciOn y empleo. La magnitud
de la contracciOn estuvo determinada, principalmente, por la reducciOn
abrupta de los flujos de capital hacia nuestro paIs, que implicO una
caIda en la disponibilidad de recursos por el equivalente al 8% del
PIB.

Esta drAstica reducciOn de recursos provenientes del exterior tuvo otras
secuelas, que tambiEn contribuyeron a la contracciOn de la actividad
econOmica.

Destacan, entre ellas, el impacto negativo que la devaluaciOn y el
alza en las tasas de interEs tuvieron sobre los ingresos de familias y
empresas, asI como la reducciOn del crEdito disponible en la economIa,
que siguiO al incremento de la cartera vencida de la banca.  Ambos
fenOmenos provocaron una caIda en el consumo y la inversiOn del sector
privado.

Como consecuencia de la caIda de la demanda interna de la economIa, el
empleo en el sector formal se redujo principalmente en el primer
semestre del aNo. Sin embargo, los indicadores disponibles para el
segundo semestre muestran que el nivel de desempleo se ha estabilizado
y tiende a recuperarse.  El deterioro de la calidad de vida de la
poblaciOn fue resultado de la fragilidad en que se encontraba la
economIa al momento de estallar la crisis. Es importante reconocer que
la estrategia adoptada ante la difIcil situaciOn econOmica hizo
evidentes los costos sociales originados por la crisis.  Sin embargo,
haber actuado con menor rigor en el manejo de la polItica monetaria y
fiscal hubiera provocado un alto riesgo de insolvencia, asI como una
pErdida del control del proceso inflacionario, lo que hubiera llevado
a una profundizaciOn de la crisis con el paso del tiempo. Finalmente
se hubieran tenido que adoptar medidas mucho mAs severas en
condiciones aUn mAs adversas.

La estrategia definida por el Gobierno de la RepUblica para superar la
emergencia econOmica iniciO con una serie de acciones tendientes a
disipar la amenaza de un colapso financiero y productivo.  AdemAs de
la reversiOn en la tendencia inflacionaria, que a partir de mayo ha
mostrado una trayectoria descendente, la estrategia econOmica adoptada
ha permitido avanzar hacia la superaciOn de los principales obstAculos
que en los Ultimos aNos impidieron  a nuestro paIs crecer en forma
sana.

Se ha eliminado la distorsiOn que resultaba del sostenimiento de un
nivel de la paridad que disminuIa la rentabilidad en el sector
exportador de la economIa.  Dicha distorsiOn limitO las
oportunidades que ofrecIa la apertura comercial  para expandir
nuestra capacidad productiva.

La estrategia econOmica buscO la reducciOn ordenada del dEficit de la
cuenta corriente. Los resultados para el primer semestre de 1995
confirman la consecuciOn de esta meta: la cuenta corriente registrO un
dEficit de tan sOlo 620 millones de dOlares (MD), inferior en mAs de
13 mil MD al registrado para el mismo periodo en 1994.

El paIs ha recuperado el acceso a los mercados internacionales de
capital y  ha mejorado significativamente la composiciOn de su deuda,
eliminando el problema de los Tesobonos.

Resulta fundamental reflexionar sobre la situaciOn en la que nos
encontramos en lo que se refiere a los vencimientos de nuestra deuda,
en contraste con la situaciOn que prevalecIa a principios de este
aNo. En 1995, nuestra economIa tuvo que hacer frente a pagos del
sector pUblico referidos a moneda extranjera del orden de 41,400 MD,
cifra que contrasta drAsticamente con los 8,900 MD que corresponden a
1996, lo que representa una disminuciOn de 78.5%.

No sOlo eso, del total de vencimientos para 1996 Unicamente la tercera
parte corresponde a deuda de mercado. El resto son crEditos
bilaterales y de organismos financieros internacionales, que son
refinanciados de manera casi automAtica conforme a programas
previamente establecidos.

Esto Ultimo nos permite afirmar que los niveles actuales de deuda, su
perfil de vencimientos y los tErminos en los que se encuentra
contratada, de ningUn modo representan un obstAculo para lograr las
metas de crecimiento y estabilidad que hoy nos planteamos.

Por Ultimo, debo apuntar que, a pesar de la difIcil coyuntura
econOmica, se  ha impulsado una estrategia de cambios estructural
para elevar la eficiencia del aparato productivo, particularmente en
el campo de los transportes, las telecomunicaciones y el sector
energEtico.

Los resultados positivos que venimos logrando, gracias a la aplicaciOn
decidida de la estrategia econOmica, se han visto opacados
recientemente por una situaciOn de gran inestabilidad financiera. Sin
embargo, la mayor volatilidad observada Ultimamente en los mercados
financieros no implica la existencia de un desequilibrio econOmico
subyacente que impida el cumplimiento de las metas planteadas en la
Alianza para la RecuperaciOn EconOmica.

Regularmente al final del aNo, por razones de cierre de ejercicio y
determinaciOn de pErdidas y utilidades, los inversionistas
institucionales reducen los flujos destinados a los mercados
emergentes e incluso retiran parte de sus inversiones.

En el caso de MExico, esta tendencia se vio reforzadas, primero por la
percepciOn de que la recuperaciOn econOmica no se darIa durante el
tercer trimestre y, por lo tanto, que los resultados de las empresas
no serIan favorables. MAs adelante por un nerviosismo injustificado,
que tuvo su origen en declaraciones y eventos polIticos hace algunas
semanas, y aumentO con rumores absurdos mAs recientemente,
posiblemente difundidos por quienes se benefician de la
inestabilidad. Todo ello ha generado un clima de incertidumbre y
especulaciOn en los mercados financieros.

Estamos ciertos de que las actitudes puramente especulativas que se
han manifestado, habrAn de ir disminuyendo en la medida en que se
vayan conjuntando las piezas fundamentales del programa econOmico para
1996 y se empiecen a percibir sus resultados.  Es necesario
considerar, sin embargo, que este proceso no es inmediato. Una
circunstancia similar tuvo lugar en marzo pasado, cuando la respuesta
de los mercados financieros al programa econOmico demorO algunas
semanas. De hecho, como entonces, se ha observado en los Ultimos dIas
una elevaciOn sustancial, aunque temporal, de las tasas de interEs,
condiciOn necesaria para restablecer la estabilidad en los mercados
financieros.

Para aliviar el deterioro de esta tasa temporal puede provocar en las
familias y empresas deudoras, se reforzarAn de inmediato los
programas de apoyo a los deudores que ha instrumentado la banca con el
respaldo del gobierno federal.  Entre otras medidas se ampliarAn los
montos de los programas para reestructurar crEditos en UDIS,
incluyendo aquellos denominados en moneda extranjera.

Debe reconocerse que la reciente inestabilidad financiera y cambiaria
ha provocado de nuevo desaliento entre los mexicanos. Sin embargo, al
igual que en marzo, superaremos este episodio de inestabilidad.

Considero que la recuperaciOn estarA garantizada porque el programa
econOmico tiene sOlidos fundamentos, que no guardan relaciOn con las
conductas de especulaciOn observadas.

Dijo, que las bases de la economIa son mucho mAs sanas que hace un
aNo.  "Por ello quiero enfatizar que los especuladores no nos harAn
variar el rumbo, pues eso equivaldrIa a seguirles el juego,
validando el clima de incertidumbre que han sembrado en los Ultimos
dIas".

OBJETIVOS DE LA POLITICA ECONOMICA, 1996

Concluida la primera fase del Programa EconOmico, que incluyO la parte
mAs dura del ajuste, corresponde ahora a impulsar la polItica
econOmica orientada a
asegurar las condiciones para una sOlida recuperaciOn.

La SHCP propone los siguientes objetivos para 1996: la reactivaciOn de
la economIa, la promociOn del empleo, la consolidaciOn de la
estabilidad en los mercados financieros y el abatimiento de la
inflaciOn.

SOlo con la modificaciOn lograda en las condiciones de nuestra
economIa, es posible iniciar una fase de crecimiento sano.

Antes de que el intenso ajuste aplicado hubiera dado los resultados ya
descritos, la polItica fiscal y monetaria que ahora se proponen
hubiesen carecido de efectividad y, por el contrario, hubiesen
exacerbado los desequilibrios y el clima de incertidumbre".  Todo ello
hubiera repercutido en una prolongaciOn del estancamiento e
incrementado el sacrificio de la sociedad.

La reactivaciOn de la economIa es la Unica opciOn que da sustento a
las metas de elevar en forma permanente el nivel de vida de la
poblaciOn. Solo con crecimiento econOmico es posible ofrecer, de
manera responsable, aumentos sostenidos en los niveles de empleo, de
ingreso de los trabajadores y transferencias de mayores recursos a los
sectores mAs desprotegidos. Por ello, de acuerdo al programa que se
propone seguir en 1996 la economIa crecerA cuando menos 3%.  Cabe
reiterar tambiEn que la fortaleza de la recuperaciOn econOmica depende
de una mayor estabilidad. De ahI que la estrategia harE Enfasis en la
conformaciOn de un marco de estabilidad apoyado en un claro descenso
de la inflaciOn. Esta por su propia naturaleza lesiona principalmente
a los trabajadores, toda vez que erosiona la capacidad adquisitiva de
los salarios.  Por ello, el programa deberA traducirse en una
reducciOn de la inflaciOn a cerca de 20% durante 1996.

En lo que se refiere a la polItica monetaria, el Banco de MExico
anunciarA prOximamente un programa orientado a la consecuciOn de este
objetivo en materia de inflaciOn. Por lo que toca a la polItica
cambiaria, se mantendrA el rEgimen de flotaciOn del tipo de cambio. Un
rEgimen de esta naturaleza cumple con el objetivo de garantizar la
competitividad de nuestro aparato productivo.  AdemAs, dado que al
magnitud y volatilidad de los movimientos internacionales de capital
han llegado a ser muy grandes, en las circunstancias actuales aUn
rEgimen de tipo de cambio fijo o programado resultarIa muy vulnerable,
exponiEndose a pErdidas de reservas que eventualmente pondrIan en
riesgo la solvencia internacional del paIs.

Para alcanzar simultAneamente los cuatro objetivos antes planteados,
se cuanta con un programa congruente, y con el apoyo decidido de todos
los sectores productivos que suscribieron la Alianza, nueva
manifestaciOn de la unidad nacional que asegura la recuperaciOn.

En el corto plazo, el crecimiento econOmico provendrA del impulso que
adquiera la demanda agregada, por lo que la estrategia se orientarA a
impulsar cada uno de sus componentes: la inversiOn y el consumo
privados, las exportaciones y la inversiOn pUblica.

En cuanto el consumo privado Este se verA impulsado en 1996 por
diversos factores, entre los que destacan, primero, la gradual
recuperaciOn del empleo que contribuirA a restaurar la capacidad de
compra de la poblaciOn. Segundo, el alivio en el servicio de la deuda,
que liberarA recursos para fortalecer  el consumo de las
familias. Este alivio provendrA de una baja en el nivel de las tasas
de interEs de la operaciOn de esquemas de apoyo a los deudores, como
el ADE.

La inversiOn privada habrA de beneficiarse, en primer tErmino, de un
paquete de medidas fiscales que ofrecen un estimulo
significativo. Asimismo, la disminuciOn de las tasas de interEs, el
avance en el proceso de reestructuraciOn de la cartera y el
fortalecimiento del sistema bancario, que contribuirA de nuevo a
facilitar a mayores volUmenes de crEdito, constituirAn elementos
adicionales para el impulso a la inversiOn.  En otro plano, el
proceso de cambio estructural, al elevar la rentabilidad de sectores
tradicionalmente restringidos por una regulaciOn excesiva, tambiEn
incrementarA el atractivo el atractivo de nuevos proyecto de
inversiOn. En este contexto, diversos programas gubernamentales,
como el Fondo de Financiamiento a la Infraestructura, promoverAn la
inversiOn privada tanto de manera directa como a travEs del sistema de
coinversiOn.

En lo que concierne al sector exportador, Este continuarA siendo el
elemento mAs dinAmico de la economIa par 1996. AdemAs de que el cambio
estructural contribuye a elevar la productividad de la planta nacional
y de que la paridad le confiere a las exportaciones un estimulo
significativo, se emprenderAn diversos programas que se traduzcan en
un impulso adicional al sector.

FINANZAS PUBLICAS.- Las finanzas pUblicas, en su conjunto, tambiEn
se constituirAn en un mecanismo de apoyo a la recuperaciOn de la
economIa. La estrategia se basa en tres pilares: el equilibrio
presupuestal, que implica = un esfuerzo de ahorro del sector pUblico,
propiciarA un clima de estabilidad en los mercados financieros; la
polItica tributaria, que como mencionE antes, constituye un factor de
aliento a la inversiOn productiva , y el gasto pUblico, se orientarA
en mayor medida a la inversiOn, alentando tambiEn el crecimiento de
la inversiOn privada, particularmente en sectores prioritarios.

PROBLEMA DE LOS DEUDORES Y LA BANCA. La escasez de recursos en la
economIa generO un aumento importante en el nivel de las tasas de
interEs.  Este incremento profundizO severamente el problema de las
familias y empresas deudoras de la banca y aumentO la cartera vencida
de las instituciones de crEdito, amenazando incluso la estabilidad de
algunas de el las.  La reducciOn del crEdito que esto trajo aparejado
agravO aUn mAs la situaciOn de los deudores.  AsI, como parte de la
estrategia para superar la crisis y sentar las bases de una
recuperaciOn sOlida y perdurable de la economIa, fue necesario diseNar
una respuesta especIfica para atender el problema de los deudores. Es
importante destacar que desde un inicio se actuO con oportunidad antes
de que las soluciones resultaran mAs onerosas.  A la vez, se cuidO que
las finanzas pUblicas no se vieran afectadas de manera que no fuera
posible la consecuciOn de los objetivos trazados. Por ello, la
estrategia planteada prevE la absorciOn gradual del costo fiscal
durante los prOximos aNos. Lo reitero, los apoyos a los deudores no se
traducirAn en una claudicaciOn al indispensable control de las
finanzas pUblicas.  Resulta importante seNalar que la intervenciOn del
Estado en el saneamiento de las instituciones financieras obedece no
al interEs de proteger a un grupo determinado, sino a la necesidad de
salvaguardar los intereses de la poblaciOn ahorradora, asI como
preservar el sistema de pagos del paIs. Ello permitirA, a la vez,
remover un serio obstAculo para la recuperaciOn.

CONCLUSION.- La polItica econOmica del gobierno es un asunto que
concierne a todos los mexicanos. Por ello es importante debatir
abiertamente los contenidos y acciones que la integran. Esta
presentaciOn y mi comparecencia en prOximos dIas brindan una
oportunidad, que mucho aprecio, de poder intercambiar con todos
ustedes puntos de vista y opiniones relativos a los asuntos de mi
responsabilidad.  Sabemos que en este terreno no es posible unificar
las posiciones de todos quienes intervienen en el debate, pero estamos
convencidos de que es necesario que las partes involucradas conozcan
el fundamento de las posiciones que cada quien sustenta.  DespuEs de
todo, el diAlogo es eso: un intercambio de ideas en el que se pueden
lograr consensos en torno a puntos concretos, sin que ello implique
una claudicaciOn de quienes dialogan. Lo importante es que sigamos
siendo capaces, eso sI siempre, de dirimir nuestras diferencias de
manera respetuosa y fructIfera en el marco de las instituciones.

Frente a la crisis, el gobierno de la RepUblica delineO un programa
que, en su primera etapa, tuvo como principal meta disipar la amenaza
de una debacle que hubiera paralizado al paIs por un largo
periodo. Con prudencia, pero con decisiOn y consciente de su alta
responsabilidad, el Presidente Ernesto Zedillo estableciO los
lineamientos que nos permitirAn superar, en el menor tiempo posible,
los grandes obstAculos que enfrentamos.

El sacrificio que la crisis ha impuesto a los mexicanos ha requerido
echar mano del gran vigor nacional y de gran tenacidad para superar
desafIos, por complejos que Estos sean. Por ello, por el costo
adicional que tendrIa para = la sociedad el no actuar con
determinaciOn, no se han admitido desviaciones del rumbo definido en
bUsqueda de popularidades efImeras, que a la larga sOlo prolongarIan y
profundizarIan los efectos negativos de la crisis.

Los objetivos fundamentales del gobierno en materia econOmica han
sido, en todo momento, el crecimiento econOmico y la generaciOn de
empleo para elevar la manera sostenida el bienestar de los mexicanos.

Como he explicado, no era posible forzar el paso. TenIamos
necesariamente que corregir primero los problemas mAs urgentes y
restablecer bases sOlidas para el crecimiento. Ahora, tenemos todos la
tarea de recuperar la confianza en nosotros mismos y cerrar filas en
torno a un objetivo cercano: la recuperaciOn econOmica con generaciOn
de empleo.